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    1. 華西證券-2022年資本市場峰會~醫藥行業2022年年度投資策略報告:政策擾動下分化加劇,戰略性看好醫藥黃金賽道上的優質個股-211207

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      日期:2021-12-07 17:14:49 研報出處:華西證券
      行業名稱:醫藥行業
      研報欄目:行業分析 崔文亮  (PDF) 90 頁 3,592 KB 分享者:250****50
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      研究報告內容
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        核心觀點

        2021年,醫藥行業政策加速滲透,細分領域持續分化:IVD化學發光在安徽被集采;醫療服務種植牙項目在寧波被打包付費;胰島素按照大類別全國集采;生長激素等非醫保品種被納入廣東集采聯盟。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

        順應醫藥行業發展趨勢和政策走勢,我們中長期看好CXO、醫療服務、可選醫療消費板塊(醫美、疫苗、生長激素、中藥消費品)、創新藥板塊、醫療器械板塊具有創新能力的優質公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

        投資風格預判角度,過去2~3年,“選對賽道、選行業龍頭”的投資策略取得了持續的超額收益,但隨著過去幾年上漲累積下來的漲幅,上述策略下選出來的黃金賽道的個股,當前也處于估值相對高位,雖然從行業發展趨勢看,我們仍然中長期看好,但從二級市場投資角度看,上述“買賽道、買龍頭”的投資策略,輕易獲得超額收益的難度將會加大。我們認為,明年醫藥板塊的投資機會會比較“散”,更多投資機會來自“自下而上”個股的選擇,挖掘“基本面具有積極顯著向好變化、估值較低”的個股,更加容易獲得投資機會。

        推薦細分領域及標的

        我們認為受益的細分領域及標的如下:

        CXO領域:博騰股份、美迪西、藥明康德、九洲藥業、昭衍新藥、凱萊英、康龍化成、諾泰生物、維亞生物;

        醫美領域:愛美客、華東醫藥;

        疫苗:智飛生物、百克生物、康泰生物;

        生長激素:長春高新;

        創新藥及制劑出口領域:恒瑞醫藥、先聲藥業、海思科;

        醫療器械領域:維力醫療、康德萊。

        風險提示:醫??刭M力度超出預期;醫美行業整頓風險;創新藥械進展低于預期。

        

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