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    1. 東莞證券-工程機械行業跟蹤點評:7月挖掘機銷量同比轉正,出口占比再創新高-220810

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      日期:2022-08-10 15:19:40 研報出處:東莞證券
      行業名稱:工程機械行業
      研報欄目:行業分析 黃秀瑜  (PDF) 3 頁 596 KB 分享者:laoh******973 推薦評級:謹慎推薦
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      研究報告內容
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        事件:

        中國工程機械工業協會公布了2022年7月挖掘機銷量數據。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2022年7月納入統計的26家主機制造企業挖掘機共計銷售17939臺,同比增長3.42%;其中國內市場銷量9250臺,同比下降24.97%;出口銷量8689臺,同比增長73.23%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

        點評:

        7月挖掘機銷量同比轉正,出口占比再創新高。2022年7月挖掘機銷量17939臺,同比增長3.42%,環比下降13.59%;國內銷量9250臺,同比下降24.97%,環比下降16.11%;出口銷量為8689臺,同比增長73.23%,環比下降10.74%,出口占比48.44%,同比提升19.52pct,環比提升1.55pct,再創歷史新高。隨著2021年高基數因素影響減弱、疫情常態化,疊加國家穩增長政策有效支持下游行業復蘇,挖掘機需求有所增加,總銷量同比增速轉正和內銷同比降幅持續縮窄,預計挖掘機銷量將迎來逆周期增長趨勢。2022年1-7月,挖掘機累計銷售161033臺,同比下降33.23%;國內累計銷售100374臺,同比下降51.28%;海外累計銷售60659臺,同比增長72.57%。噸位結構方面,7月大、中、小挖銷量分別為1240臺、2066臺、5944臺,分別同比下降36.08%、42.23%、12.76%,分別環比下降26.97%、18.50%、12.51%。噸位結構銷售占比方面,小挖仍以65.89%銷售占比處于主力銷售機型位置,但已連續4個月小幅度環比下降。隨著基建項目開工數量不斷增加,中、大挖需求將增加。

        2022年新增專項債券按計劃基本發行完畢,預計基建項目開工率將提升。2022年6月,發行新增一般債券2041億元,同比增長97.79%,占發行額度的28.35%;發行新增專項債13724億元,同比增長218.91%,占發行額度的37.60%;1-6月新增一般債券、專項債券分別累計發行6148億元、34062億元,分別同比增長32.03%、235.81%,分別占發行額度的85.39%、93.32%,發行額度占比分別同比提升28.60pct、65.53pct。預計新增一般債券將會在未來盡快發行完畢,新增專項債券8月將使用完畢。此外,6月基建固定資產投資同比提升2.10pct,環比提升1.09pct,預計未來基建項目開工率將提升。我們認為新增地方政府債券將有效助力下半年基建行業景氣度回升,有效提高基建項目開工率,有望拉動工程機械需求。

        投資建議:2022年7月,挖掘機銷量同比增速轉正,出口銷量占比再創新高。新增專項債券基本發行完畢,將助力基建行業景氣度回升,有望拉動工程機械需求。建議關注:三一重工(600031)、徐工機械(000425)、中聯重科(000157)、柳工(000528)、恒立液壓(601100)。

        風險提示:(1)若基建/房地產投資不及預期,工程機械需求減弱;(2)若專項債發行進度放緩或發行金額不及預期,下游項目開工數量將會減少,工程機械需求趨弱;(3)若海外市場對國內企業產品需求減少,將導致國內企業業績承壓;(4)若原材料價格大幅上漲,業內企業業績將面臨較大壓力。

        

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