國金證券-股票量化策略私募11月月度速覽-211207

　　股票量化策略分類業績表現

　　11月指數增強策略絕對收益及超額表現均有顯著分化，市場中性策略收益轉負為正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　部分股票量化策略產品業績表現

　　滬深300指數增強策略產品中，13只產品平均收益-0.66%，4只產品實現正收益，11只產品均超越同期滬深300指數表現，平均超額1.23%，與10月大幅回升且轉負為正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　股票量化策略當前適應性

　　綜合來看，近期股票量化策略（包括量化選股和市場中性策略）運行環境的部分影響因素已有邊際回暖趨勢，九月中旬以來私募量化行業可以說經歷了快速發展以來最嚴峻的一波回撤，自9月中下旬開始，周期板塊在前期大漲之后出現集體回調，由于周期股在中證500指數成分股中占比較高，中證500指數也隨之出現大幅回撤，疊加大小盤風格切換，流動性與波動雙降等不利環境，beta與alpha均有回撤，持續時間和幅度都比往年有過之。但從長期角度來看，身處在風險持續釋放的情況下，有利于管理人重新審視自身的風控水平，并且通過不斷地對策略進行迭代更新來提升投資能力。隨未來市場各影響因素逐步回暖，相信超額持續為負的周期并不會一直延續，不過伴隨策略規模的逐步擴張以及市場有效性的持續提升，適度調整對策略整體收益及超額表現的預期尤為重要。

　　風險提示

　　未來市場行情的演進方向，行業策略更新能力、規模容量等均會對量化策略運行產生影響，從而影響基金收益水平。