銀河證券-電子行業周報：《電子煙管理辦法（征求意見稿）》出臺，行業有望良性發展-211205

　　最新動態摘要

　　1. WSTS：今年全球半導體市場規模躍增25.6%明年增速降至8.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】受益于5G終端及智能電動汽車的快速發展，未來兩年半導體行業高景氣仍將持續。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）供給端方面，預計2020年到2024年期間，全球8寸晶圓產能將達到660萬片/月，年化增速約4%，預計產能緊張將至少持續至2022年底，擁有產能的代工廠商以及IDM廠商核心競爭力凸顯?？紤]到晶圓廠擴產計劃，預計未來半導體設備高景氣將持續至2022年，國內廠商目前在全球半導體設備領域體量較小，但隨著技術的積累，近年來在刻蝕機、去膠機及熱處理等細分設備的產線上均實現高制程突破。隨著晶圓廠產能爬坡，半導體材料需求愈發強烈，預計未來兩年我國半導體材料市場有望保持10%以上的增速。

　　2. 《電子煙管理辦法（征求意見稿）》出臺，行業有望良性發展。全球電子煙市場快速發展，預計2020-2025年全球新型煙草市場將以30%的復合增長率高速發展。我國電子煙市場仍處于發展初期，2020年國內電子煙市場約84億元，市場規模仍相對較小?！豆芾磙k法》明確了電子煙定義和監管對象，加強了電子煙管理，建立了電子煙產品質量安全保證體系和電子煙產品追溯制度。我們認為，《管理辦法》等一系列監管措施的出臺，將進一步強化我國電子煙行業的監管力度，預計我國電子煙行業將迎來規范化、良性發展時期?？紤]到政策對原料、牌照、銷售等多方面的監管約束，我們建議關注技術上具備全球競爭力、符合生產資質的電子煙代工企業長盈精密、比亞迪等。

　　行業配置觀點

　　5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，2021年電子行業盈利端將加速增長，維持“推薦”評級。半導體國產替代方面，建議關注晶圓代工領域中芯國際（0981.HK）、華虹半導體（1347.HK）等；設計領域具備核心競爭力的卓勝微（300782.SZ）、聞泰科技（600745.SH）、瀾起科技（688008.SH）等；設備方面建議關注北方華創（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）等。汽車電子方面，建議關注智能座艙公司華陽集團（002906.SZ）、攝像頭企業舜宇光學科技（2382.HK）、聯創電子（002036.SZ）、歐菲光（002456.SZ）以及車規級CIS供應商韋爾股份（603501.SH）等。消費電子方面，建議關注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及iPhone產業鏈核心標的立訊精密（002475.SZ）、鵬鼎控股（002938.SZ）等。LED方面建議關注下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）以及國內LED固晶機龍頭新益昌（688383.SH）等。

　　風險提示：電子煙發展不及預期，市場競爭格局加劇的風險。