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    1. 東海證券-宏觀策略日報:出口短期仍有韌性-211208

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      日期:2021-12-08 13:34:14 研報出處:東海證券
      研報欄目:宏觀經濟 劉思佳,陳茜茜  (PDF) 12 頁 1,097 KB 分享者:木**土
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      研究報告內容
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        投資要點:

        出口短期仍有韌性

        出口增速回落,進口增速上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】據海關總署統計,2021年11月,以美元計價,出口同比22.0%,前值27.1%,進口同比31.7%,前值20.6%,貿易順差717.1億美元,前值845.4億美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

        出口仍強。11月出口金額3255.3億美元,繼續創歷史新高,增速較上月回落主要由于去年同期基數較10月上升約300億美元,所以出口增速回落但整體韌性仍存,可能也與海外圣誕備貨短期提升需求有關,外需景氣度仍然偏強。

        集成電路等產品出口增速維持高位。主要出口產品中增速維持在兩位數以上的有高新技術產品、機電產品、服裝、集成電路、家用電器、紡織紗線等,尤其是集成電路達到37.34%。

        進口金額創歷史新高。11月進口金額2538.1億元,與出口一樣續創歷史新高。上游原材料、中游工業品以及主要糧食的進口增速均較10月有所上升。原油、未鍛造銅及銅材、大豆等進口量增速雖然仍為負,但均上月有所收窄,鐵礦砂由負轉正,從量上均對進口增速有一定貢獻。背后的原因,可能是保供穩價提升了上游能源品的進口力度,其中煤及褐煤當月進口量超3500萬噸,同比接近200%,進口金額58.7億美元,同比超700%。

        整體來看,圣誕季海外需求仍強,短期對出口仍有支撐,后續奧密克戎病毒對全球供應鏈的影響仍有不確定性。從央行政治局會議的部署來看,明年將會以拉動內需來應對外需的下行。促進消費的政策以及新基建投資值得期待。

        央行下調支農、支小再貸款利率

        12月7日,央行在官網更新了再貸款、再貼現的利率表,其中支農、支小再貸款3個月、6個月以及1年期利率均下調0.25個百分點,下調后利率分別為1.7%、1.9%和2.0%。

        央行曾在去年兩次下調支農、支小再貸款利率,累計下調50個BP。央行此番在宣布降準之后的第二天下調再貸款利率,體現了貨幣政策精準灌溉和靈活適度,通過降低中小銀行的負債成本,精準降低小微企業的融資成本,緩解小微企業的經營壓力。從政治局會議的定調來看,貨幣政策穩中略偏寬松的方向比較明確。

        融資余額減少。12月6日,A股融資余額17225.64億元,環比減少5.45億元;融資融券余額18417.00億元,環比減少24.66億元。融資余額減融券余額16034.29億元,環比增長13.77億元。

        陸股通凈流入、港股通凈流入。12月7日,陸股通當日凈買入成交79.49億元,其中買入成交667.40億元,賣出成交587.90億元,累計凈買入成交15691.74億元。港股通當日凈買入成交31.66億港元,其中買入成交167.21億港元,賣出成交135.56億港元,累計凈買入成交21481.68億港元。

        貨幣市場利率上漲。12月7日,上海銀行間同業拆放利率SHIBOR隔夜利率為2.1300%,上漲31.30BP,SHIBOR一周為2.1590%,上漲3.00BP。存款類機構質押式回購加權利率隔夜為2.1302%,上漲31.47BP,一周為2.1519%,上漲6.31BP。中債國債到期收益率10年期為2.8451%,上漲2.75BP。

        歐美股市上漲。12月7日,道瓊斯工業平均指數報收35719.43點,上漲1.40%;標普500指數報收4686.75點,上漲2.07%;納斯達克指數報收15686.92點,上漲3.03%。歐洲股市,法國CAC指數報收7065.39點,上漲2.91%;德國DAX指數報收15813.94點,上漲2.82%;英國富時100指數報收7339.90點,上漲1.49%。亞太市場方面,日經指數報收28455.60點,上漲1.89%;恒生指數報收23983.66點,上漲2.72%。

        美元指數上漲。12月7日,美元指數上漲0.03%,至96.3046。歐元兌美元下跌0.14%,至1.1269。美元兌日元上漲0.07%,至113.5650。英鎊兌美元下跌0.17%,至1.3243。人民幣兌美元即期匯率報收6.3678,升值0.06%。離岸人民幣兌美元即期匯率報收6.3637,升值0.18%。人民幣兌美元中間價報收6.3738,貶值0.06%。

        黃金上漲、原油上漲、期銅下跌。12月7日,COMEX黃金期貨上漲0.31%,報收1784.90美元/盎司。WTI原油期貨上漲2.43%,報收71.73美元/桶。布倫特原油期貨上漲2.43%,報收75.39美元/桶。LME銅3個月期貨下跌0.28%,報收9551美元/噸。

        

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