• <acronym id="gwo4t"></acronym>

    <p id="gwo4t"><del id="gwo4t"><menu id="gwo4t"></menu></del></p>
    <tr id="gwo4t"><s id="gwo4t"></s></tr>

    <p id="gwo4t"><del id="gwo4t"></del></p>
  • <track id="gwo4t"></track>
    <table id="gwo4t"></table><pre id="gwo4t"><strike id="gwo4t"></strike></pre>
    1. 東方金誠-2023年全球通脹會明顯降溫嗎,中長期走勢如何?-220630

      查看研報人氣榜
      日期:2022-06-30 09:51:11 研報出處:東方金誠
      研報欄目:宏觀經濟 王青,馮琳  (PDF) 3 頁 314 KB 分享者:wan****02
      請閱讀并同意免責條款

      【免責條款】

      1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

      2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

      3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

      4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

      研究報告內容
      分享至:      

        當前美歐及諸多新興經濟體通脹高企,主要有三個推動因素:首先,2020年全球疫情爆發,產業鏈擾動影響供給,而各國推出大規模財政刺激政策,則帶動需求強勁反彈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】供需錯位下,一些國家自2021年二季度起物價開始較快上漲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)其次,貨幣政策大放水后,美國等經濟體房價大幅上行。這導致在美國CPI中權重最大(2021年占比33.2%左右)的房租價格明顯上漲,2022年5月美國住宅CPI同比達到6.9%。最后,2022年2月俄烏戰爭爆發,直接推高全球能源價格。其中,2022年上半年WTI原油均價升至101.5美元/桶,遠高于去年同期的62.2美元/桶,同比漲幅達到63.2%可以看到,地緣因素影響下,能源價格劇烈上漲正在成為推高歐洲通脹的首要原因。

        展望未來,就第一個因素而言,當前各國已普遍放松疫情防控,產業鏈擾動現象正在逐步緩解,而大規模財政刺激帶動的需求高增也將進入尾聲。其中,美國家庭儲蓄規模已回到常態水平附近,這意味著前期財政補貼下激增的家庭購買力將會轉弱。另外,高通脹已觸發美聯儲大幅加息,進而引領全球金融環境收緊,也會進一步抑制居民消費需求。由此,2023年商品市場供需錯位對通脹的推高效應會明顯減弱。與此同時,美聯儲大幅加息已對美國房地產市場形成壓力,未來美國房租價格漲勢也將隨之明顯放緩。

        再看俄烏戰爭。目前這場戰爭已引發西方對俄羅斯實施全面制裁,而且制裁還在升級過程中。但這場戰爭基本將控制在烏克蘭境內,其他歐洲國家乃至美國直接卷入的風險較小。同時,這場戰爭已將國際原油價格推高到120美元/桶附近的高位??紤]到俄羅斯可將對歐原油出口轉向印度和中國,實際產量降幅不會太大,加上歐佩克和美國頁巖油都在增產,因此從供需平衡角度看,2023年國際原油價格進一步大幅上升的可能性較小。即使2023年上半年國際原油均價達到120美元/桶,同比漲幅也將降至18.2%,較今年上半年回落45個百分點左右。

        這樣來看,最遲到2023年中,全球高通脹有望明顯降溫,其中美國、歐盟的CPI同比漲幅有望降至4.0%左右。2023年下半年將延續下行勢頭。事實上,國際貨幣基金組織在今年4月的全球經濟展望中預測,2023年發達經濟體通脹率將從今年的5.7%降至2.5%,新興及發展中經濟體通脹率將從今年的8.7%降至6.5%(后者主要是受土耳其、俄羅斯等少數國家通脹率畸高影響)。

        我們認為,接下來再現上世紀70年代全球持續高通脹的風險不大。主要原因是疫情擾動影響將是短期的,目前看會控制在2-3年之內;70年代三次中東戰爭及80年代初兩伊戰爭連續爆發,全球原油產量受到嚴重影響,是帶動國際原油價格從1970年1.67美元/桶持續上升至1981年32.5美元/桶的主要原因,期間升幅達到18.5倍!當前的俄烏戰爭對全球原油價格的推升作用無法與之相比。

        中長期全球通脹態勢如何?我們認為通脹中樞或將有一定幅度抬高,全球經濟很可能告別“三低一高”時代。主要原因在于,當前全球化正處于調整期,這意味著支持此前全球溫和通脹的關鍵因素受到削弱。2001年中國加入WTO,出口開始持續大規模增長,“中國制造”對全球商品市場供需平衡帶來重大影響,成為抑制全球通脹的重要因素。但在中美經貿摩擦及本次疫情之后,全球化勢頭遭遇頓挫,產業鏈本土化、區域化抬頭。這將帶動成本上升,進而推高全球消費品價格。

        另外,2008年以來美歐實施超寬松貨幣政策,政策利率長期處于低位,資產負債表大幅擴張。這在推高資產價格的同時,會對消費品市場帶來怎樣的長期影響難有定論,特別是在全球化對消費品價格的抑制作用減弱之后。我們判斷,未來5-10年,全球CPI同比漲幅有可能從過去20年的年均3.9%升至5.0%左右,其中美歐等發達經濟體CPI同比控制在年均2.0%以內的難度上升(過去20年年均1.8%),歐美央行貨幣政策也將易緊難松。未來全球經濟很可能在延續2008年全球金融危機后低增長特征的同時,更多面臨如何抑制通脹的問題。由此,全球經濟將結束此前的“三低一高”時代(低增長、低通脹、低利率、資本市場持續高位上行)。

      我要報錯
      點擊瀏覽閱讀報告原文
      數據加工,數據接口
      我要給此報告打分: (帶*號為必填)
      *我要評分:
      暫無評價
      慧博智能策略終端下載
      相關閱讀
      2022-08-08 宏觀經濟 作者:王青,馮琳 1 頁 分享者:xin****02
      2022-08-08 宏觀經濟 作者:王青,馮琳 4 頁 分享者:zhou******jie
      2022-08-02 宏觀經濟 作者:王青,馮琳 2 頁 分享者:wpe****01
      關閉
      如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
       將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
      小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
      操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
      *我要評分:

      為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

      您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

      當前終端的在線人數: 61817
      掃一掃,慧博手機終端下載!

      正在加載,請稍候...

      人与动人物杂交灌满小腹小说
    2. <acronym id="gwo4t"></acronym>

      <p id="gwo4t"><del id="gwo4t"><menu id="gwo4t"></menu></del></p>
      <tr id="gwo4t"><s id="gwo4t"></s></tr>

      <p id="gwo4t"><del id="gwo4t"></del></p>
    3. <track id="gwo4t"></track>
      <table id="gwo4t"></table><pre id="gwo4t"><strike id="gwo4t"></strike></pre>