華鑫證券-鑫融訊：降準或難對沖指數波動-211207

　　雙融余額

　　截至12月6日，上交所兩融余額報9852.89億元，較前一交易日減少8.05億元；深交所兩融余額報8564.10億元，較前一交易日減少16.67億元；兩市合計18417.00億元，較前一交易日減少24.72億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　最新觀點

　　本周一，A股兩市股指集體下探。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）截止收盤，上證指數跌0.50%，深證成指跌0.93%，創業板指跌2.09%，滬深300跌0.17%，上證50漲0.21%，中證500跌0.84%。兩市上漲家數為950家，低于上周均值2285，同時低于前一交易日2634。漲停家數為68家，低于上周均值93，同時低于前一交易日77。北向資金為凈買入3.95億元，上周均值為凈買入30.23億元，前一交易日為凈買入92.21億元。兩市成交額為12046億元，連續第32個交易日破萬億。A股沖高回落，我們在《A股是否認降準預期？》中分析認為，多重利好支撐，A股必須夯實上漲趨勢，但若出現糾結以及沖高回落等情況，那么行情大概率將再度回落。周一本質上已經反映出當下行情疲軟的一面，但周一晚再迎利好，央行決定于12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，此次降準為全面降準，降準釋放長期資金約1.2萬億元，市場流動性有望邊際寬松，但幅度或將弱于7月降準。行情角度，流動性邊際寬松已有預期，市場或并不敏感，整體而言降準短期起到延緩下跌的作用，并不能改變市場下跌尋找新支撐。

　　主題追蹤

　　今日關注：銀行、券商、NFT主題

　　1、銀行行業：12月3日，國務院總理李克強在視頻會見國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃時指出，中國將繼續實施穩健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，運用多種貨幣工具，適時降準，加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，促進綜合融資成本穩中有降，確保經濟平穩健康運行。目前銀行板塊持倉、估值均居歷史低位，銀行股息不斷提升，反映了市場對于經濟、房地產和城投等可能風險的悲觀預期，隨著市場對負面因素持續消化，年底年初寬信用和跨周期政策加力催化下，銀行板塊行情可期。建議關注：招商銀行（600036）、寧波銀行（002142）

　　2、券商主題：11月29日，證監會批復同意在上海區域性股權市場開展私募股權和創業投資份額轉讓試點。份額轉讓試點將依托上海股權托管交易中心開展，逐步拓寬私募股權和創業投資退出渠道，促進私募基金與區域性股權市場融合發展，助力金融與產業資本循環暢通。伴隨著我國資本市場的改革力度逐漸加大以及多層次建設不斷加快，券商作為最直接的參與者將會持續受益。建議關注：興業證券（601377）、中信證券（600030）

　　3、NFT主題：NFT概念：今年以來NFT國際市場交易活躍，上半年銷售額增至25億美元。非同質化通證(Non-FungibleToken，NFT)是一種架構在區塊鏈技術上的，不可復制、篡改、分割的加密數字權益證明。NFT依托區塊鏈技術保證數字資產的唯一性、真實性和永久性，增強其流動性，并有效解決上鏈資產的確權問題，解決版權保護痛點。NFT應用場景集中于數字收藏品、游戲資產與Metaverse三大領域，近期元宇宙概念的火熱對其也有一定的催化作用。建議關注：中文在線（300364）、天下秀（600556）。

　　風險提示

　　疫情未能得到有效控制、宏觀經濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業政策低于預期。