首創證券-醫藥生物行業簡評報告：2021版醫保目錄發布，看好創新藥產業鏈-211206

　　醫藥周觀點：2021版醫保目錄發布，看好創新藥產業鏈

　　12月3日，2021版國家醫保目錄發布，共計74種藥品新增進入目錄，11種藥品被調出目錄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】調整后，國家醫保藥品目錄內藥品總數為2860種，其中西藥1486種，中成藥1374種。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）中藥飲片仍為892種。新版國家醫保藥品目錄自2022年1月1日起正式實施。

　　本次調整，共計對117個藥品進行了談判，談判成功94個，總體成功率80.34%。其中，目錄外85個獨家藥品談成67個，成功率78.82%，平均降價61.71%。從患者負擔來看，與原市場價格相比，本次談判預計2022年可累計為患者減負超過300億元。

　　創新藥進入醫保速度加快，周期大幅縮短。中國醫藥創新產業鏈處于天時地利人和的黃金時代，堅定看好研發創新優勢突出，產品管線豐富的創新藥企，建議關注恒瑞醫藥、信達生物、百濟神州、榮昌生物、貝達藥業等。

　　市場回顧：上周生物醫藥板塊下跌1.63%，周漲跌幅位居第27。今年以來，醫藥生物下跌7.92%，跑輸滬深300指數1.97個百分點，排全部SW一級行業第22位。

　　細分行業方面，上周醫藥生物細分板塊漲少跌多，中藥漲幅最大，上漲1.17%，化學制劑跌幅最大，下跌3.14%。今年以來，化學原料藥和中藥表現最優，年初至今分別上漲28.41%和14.66%；醫藥商業是表現最弱的子行業，下跌24.69%。醫藥商業（-24.69%）、化學制劑（-24.66%）、生物制品（-14.62%）和醫療器械（-12.65%）跑輸醫藥生物（SW）行業指數。

　　個股表現來看，上周漲幅排名前五的個股為：國新健康（34.46%）、新諾威（29.41%）、新華制藥（25.64%）、九安醫療（24.82%）和蘭衛醫學（24.53%）。跌幅排名前五的個股為：潤都股份（-34.09%）、金城醫藥（-22.37%）、舒泰神（-18.96%）、美迪西（-15.71%）和眾生藥業（-14.11%）。

　　估值：估值呈現小幅下降，截止周五（12月3日），醫藥生物（SW）全行業PE（TTM）34.44倍，PB（LF）4.27倍。

　　風險提示：醫藥政策風險；降價超預期；系統風險。