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    1. 國元證券-2022年通信行業投資策略報告:共同富裕網絡先行,5G應用迎新時代-211206

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      日期:2021-12-08 15:24:33 研報出處:國元證券
      行業名稱:通信行業
      研報欄目:行業分析 趙良畢  (PDF) 42 頁 3,018 KB 分享者:ddr****ky 推薦評級:推薦
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      研究報告內容
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        政策護航網絡強國,通信行業景氣度有望起底回升

        在中美科技較量的大背景下,前期受“華為事件”、全球芯片告急等主題事件影響,2021年Q3基金公司持倉通信占比持續走低為0.81%,較通信在全部A股市值占比1.66%低額配置0.85pct,PE整體估值水平也處于歷史低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】后工業和信息化部等頒發《“十四五”信息通信行業發展規劃》和《5G應用“揚帆”行動計劃(2021-2023年)》無疑給未來通信行業發展注入一劑強心針。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)展望明年,隨著5G網絡信號的不斷加廣加深(特別是黃金頻率700M的全面覆蓋)、5G終端的普及率穩步提升、5G應用多點開花不斷落地,通信行業指數表現有望底部反轉,行業景氣度有望邊際改善。

        數據流量激增大勢所趨,技術變革帶來IDC和光網絡有望超預期

        當下千兆網速普及、企業上云會進一步加速流量的爆發:2C端人均DOU幾乎每1-2年翻倍,2B端呈現指數級增長態勢,回顧十年數據流量的大發展之勢有望延續到下一個十年。

        數據流量的激增倒逼作為基建的數據中心和光網絡的不斷技術更新,和“5G中國引領”不同,中國的超大型的數據中心及高速的光模塊(包括光芯片)相比美國仍然有較大差距;高效組網、綠色節能、硅光方案等技術革新和國產替代帶來新機遇,行業集中度有望提升,需重點關注IDC和光網絡子版塊的個股邊際變化帶來的估值與EPS雙升的投資機會。

        元宇宙等有望打開5G應用新窗口,“5G好用”共識邊際改善

        物聯網/車聯網,超高清視頻業務,AR/VR /元宇宙等5G應用層數不窮,5G的投資方向已然從設備側轉向應用側。5G應用普及是5G好用的關鍵,而市場對5G好用并沒有認可,存在較大的預期差。和其他行業有所不同,規模效益在通信行業尤顯重要,5G連續覆蓋以及深度覆蓋的邊際改善將進一步提升5G網絡使用率(特別是700M作為黃金頻率完成5G覆蓋后,5G信號質量好于4G甚至強于2G,而網絡速率又是4G的3倍,700M將帶來5G可用到好用變革),使用人數多了,相關應用就會應運而生、百花齊放。

        展望明年5G將逐步從“政策推動”轉向“需求推動”,我們認為5G應用大發展元年即將到來:元宇宙打開虛擬世界之門、物聯網/車聯網夯實萬物互聯、5G消息有望分流微信市場份額等;5G應用的萬億市場空間將進一步打開,迎來5G好用的黃金時代。

        建議關注標的:

        IDC相關標的:寶信軟件、光環新網;

        光網絡相關標的:中際旭創、天孚通信、長飛光纖、中興通訊;

        應用相關標的:廣和通、華測導航、威勝信息、億聯網絡、夢網科技,移為通信,小米集團。

        風險提示:原材料芯片價格持續上升;全球疫情影響及國外政策環境不確定性;5G商用推進不及預期。

        

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