國信證券-電力設備新能源行業氫能專題研究之一：氫能重點產業鏈介紹-211203

　　投資建議

　　氫能作為一種清潔高效的二次能源，對于構建清潔低碳安全高效能源體系具有重大的意義。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】10月24日，《中共中央國務院關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》（簡稱《意見》）發布，氫能也被上升至國家層面的戰略能源地位，將在碳達峰、碳中和的宏偉進程中發揮重要作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　目前我國每年氫氣消費量超過3000萬噸，中遠期將有希望突破1億噸。如果按照20元/kg的銷售價格，對應5000萬噸的銷售規模估算，中長期也將是萬億元級別的能源市場。氫能在工業深度脫碳、交通以及跨季節儲能領域可以很好地發揮與電力互補的優勢。目前無論是大規?？稍偕茉粗茪?，還是氫能的儲存、運輸、分銷，以及在工業和交通領域的應用，都處于技術示范和關鍵設備國產化的階段，仍然需要國家補貼的大力支持。

　　從我國的氫能戰略上來看，當前重點需要突破交通領域關鍵設備和材料的技術，以及國產化應用，再通過交通領域的應用帶動氫能的儲運環節發展，形成螺旋上升的發展驅動力。最終推動可再生能源制氫后的終端需求市場成熟，推動可再生能源制氫的快速發展。我們預期氫能市場的投資機遇分為兩個階段：第一階段是關鍵設備和材料的市場機遇，第二階段是中遠期萬億元級別的氫氣儲運及分銷市場機遇。我們看好當前從事氫能一體化業務發展的企業，這類企業短期能夠充分受益于國家補貼支持下的市場增長紅利，長期可以分享氫氣銷售的龐大市場蛋糕，擁有積極的發展前景。建議重點關注：中國能源建設、陽光電源。

　　風險提示

　　1、國家宏觀氫能規劃政策出臺的時間和發展規模不達預期；

　　2、關鍵材料和裝備國產化進程不達預期；

　　3、海外專利保護糾紛。